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三大風險拖尚德電力入絕境缺乏市場波動前瞻

时间:2019-12-04   浏览:0次

  无锡尚德电力有限公司(下称尚德电力)破产重组的消息犹如雪上加霜,为201 年春天这个业冬季更添寒意

  尚德电力在创业期和成长期可谓占尽天时地利人和:国家政策鼓励、当地政府倾力扶持、广阔的海外市场和优秀的创业团队,使这家企业的成功变为意料之事反之,它的轰然倒下令很多人意外然而,如果用风险管理的视角来剖析这家企业,可以清晰地看出它是如何被逐步累积的风险拖入绝境的

  一是对风险的前瞻性管理不足风险的前瞻性管理是指企业对内外部风险进行有效预判和事前管理,这也是企业风险管理能力的核心体现前瞻性表现为两个方面: 看得远 和 看得准

  而近几年,光伏业表现出强烈的波动性特点无论是上游的硅材料还是下游的产品,价格都如同 过山车 般大起大落面对巨大的市场价格风险,尚德电力以美元/公斤的价格与国外供应商签下为期10年的供货合同从表面来看,这笔合同发挥抵御风险作用的基本前提是未来10年内价格不会跌破100美元但是,此前两年硅料价格的波动已远远超出合同所设定的价格波动性假设事实上,短期内供应激增导致多晶硅价格从500美元的高点迅速回落至20多美元因此,这笔交易设计实则背离了其管理市场风险的初衷

  市场风险的前瞻性管理不善给尚德电力带来的是解除合同所付出的2亿美元损失,而政策性风险的前瞻性管理不佳,令企业付出了长期战略失误的代价光伏产业发展一直依托于国内外的政策支持和补贴,其市场需求、利润空间直接被欧美清洁能源政策和补贴政策所左右换句话说,政策风险是面临的最大风险政策风险是典型的机会型风险,即给企业带来的影响具有积极或消极的两面性而以尚德电力为代表的大批光伏企业似乎只看到了其积极的一面在全球金融危机爆发后,在市场环境、政策环境趋坏的风险警示下,这些企业继续实施扩张策略,最终造成致命损失

  二是没有理性评估自身的风险承受度无论企业如何强大,其资源都是有限的,这也意味着其承担风险的能力是有限的因此,企业必须在评估风险的基础上,合理设定风险承受度风险承受度是企业不能逾越的红线,它往往表现为一些定量指标,如投资规模、资产负债率、安全指标等从尚德电力一路扩张的发展轨迹看,在其领导者心中并没有清晰的风险承受度概念在宏观环境持续恶化、企业债务包袱越压越沉、盈利能力一再降低的情况下,尚德电力丝毫没有减速迹象,直至一头扎进破产重组的泥潭

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