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东北证券稳中求进基调多层次资本市场建设加较好

时间:2020-11-20   浏览:0次

东北证券:稳中求进基调 多层次资本市场建设加快 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告摘要:

中央工作经济会议以稳中求进改革创新为主基调定调明年经济,机会大于风险。中央经济会议的内容更多被市场解读为对政策未来走向的定调及细化。根据预计明年我国经济增长将达到7.5%左右。在十八届三种全会提出全面改革的总目标和时间表后,中央经济工作会议或将在整体宏观政策上淡化增长,同时把改革列为重点。而证监会也于周末公布新三板扩容转板制度,突显管理层对资本市场重视,明年资本市场或享受制度红利。

三驾马车趋势向好支撑4季度经济,经济回落预期延后。11月的消费零售总额及贸易顺差均出现回升,表明经济4季度或将继续高位运行。而固定资产投资略有回落也与政府调结构、改革创新的总基调相吻合。

年末流动性偏紧持续,但最坏时刻或以过去。国债到期收益率1年期4.04%,票据直贴率6.10%,SHIBOR隔夜利率 .4 %,临近年末资金价格高位运行,但上升趋势已停止,实体资金紧张强于银行间市场,1月情况有望好转;公开市场操作本周净投回笼 70亿,实现连续2周净回笼,虽资金价格高企,但最坏时刻已经过去,央行暂停逆回购操作对冲热钱流入,货站文字方面变动大概就只能这么多了币政策仍以中性基调为主。

市场仍以存量资金博弈为主,增量资金缓慢介入布局明年行情。12月第一周股票开户数维持在10万户上方,市场增量资金正缓慢流入,基金开户数持续上升机构关注度提升,对市场有正面支撑作用;截至12月15日,由天津市人民政府、证券时报协办产业资本实现罕见净增持,产业资金的介入有利于市场企稳后反弹;整体看,市场受银行、地产估值下降空间封杀支撑,向下空间十分有限,而向上预期随着改革红利释放以及管理层对资本市场关注度提升。市场有望获得制度红利。

受新三板扩容、优先股推进等影响,可关注以券商、保险为代表金融板块及园区类板块;以及受益于粮食安全主题的农业板块;年报高送转概念个股仍将受到炒作,而与政策相关的环保、国企改革等概念股仍存在机会,回调后可积极介入。但对于股指与盈利背离过度的创业板,除了既有高送转又有盈利增长显著的个股外,持谨慎态度,供给压力将逐渐增强;因此,风格上偏于均衡,配臵中小盘股过度的投资者,适宜将头寸向券商保险等金融股以及家电家纺装饰等板块迁移。

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