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信息科技穿越周期把握增长确定的子行业较好

时间:2020-11-20   浏览:0次

信息科技:穿越周期 把握增长确定的子行业 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:计算机应用行业2011年估值泡沫已基本挤掉,2012年战胜大盘的可能性大,给予增持评级。重点在受宏观经济增速放缓影响小的子行业(如北斗导航/地理信息产业、行业信息化升级)中寻找投资标的。

软件行业2011年维持高速增长,2012年增速可能放缓。今年以来软件产业保持了前几年的高增速,月累计收入达1.5万亿元,同比增长 2.9%,尤其是从8月份起还呈加速增长态势。国内经济稳步增长,各行业信息化需求持续扩大是产业快速增长的主要因素。2012年行业整体增长可能受宏观经济增速放缓影响,我们的对策是寻找受影响小的子行业。

<市县级政府确需举借债务的p>软件业务结构调整步伐加快,服务化趋势更加突出。今年月数据处理和运营服务、信息技术咨询服务同比增长4 .6%和49. %,增速高于全行业10.7和16.4个百分点,高于去年同期6.9和11.2个百分点,软件产品同比增长 2%,比去年同期高7. 个百分点。信息系统集成服务增长则有所放缓,同比增长25.4%,低于去年同期2.1个百分点。

计算机应用行业估值泡沫已基本刺破,具有投资价值。今年以来计算机应用板块跌幅较深,绝对跌幅 2%,相对上证指数跌幅15个百分点,在所有一级行业板块中表现倒数第二。目前板块的认为所居住区域“有必要”建大型购物中心的被访者比重达74.4%绝对PE(TTM,整体法,剔除负值)为 6.7倍,低于40.9倍的历史均值。考虑到计算机应用板块的成长性,其估值泡沫已基本释放,具有投资价值。

北斗导航/地理信息产业高速增长。我国GNNS产业从200 年的40亿元发展到2010年的506亿元,年复合增长率44%;GIS产业从2007年的400亿元发展到2010年的1000亿元,年复合增长率 6%。北斗系统建设正在稳步推进,推动GNNS与GIS应用加速增长。今年11月北斗系统已初步通过在轨验证和系统联调,具备了向我国大部分地区提供初始服务条件。我们认为2012年是北斗应用的起飞年,处于产业链上游的公司将率先受益。

行业信息化升级持续推进。在政策引导、需求拉动及技术推动的作用下,新业态、新模式不断涌现,中长期内我国行业信息化上晒出2011年“中国十大城市娶老婆成本排行榜”升级还将持续进行,并且向络化、服务化、平台化、精细化、智能化和融合化发展的趋势日益明显。电力行业信息化升级及电子政务需求旺盛、投资有保障,短期内受经济增速减缓的影响较小。

重点个股:北斗导航/地理信息产业中的华力创通( 00045)、超图软件( 000 6),受益于行业信息化升级的汉得信息( 00170)。

风险提示:经济增速减缓导致IT投资大幅下降,人力成本上升过快。

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