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半导体电子设备关注国内面板产业生产圈的健工业

时间:2020-06-02   浏览:0次

半导体、电子设备:关注国内面板产业生产圈的健康发展 荐5股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周观点:

根据面板行业11月下旬的报价来看,主要的面板价格都继续保持上升趋势。其中 2英寸面板价格上涨1美元至9工作人员工资福利支出230多万元 美元;42英寸面板价格上涨至14 美元,环比上涨1.42%;48和50英寸面板价格则分别上涨1美元至202和207美元,面板价格已由 月份以来的结构性涨价升级为多尺寸全面上涨。

我们的观点:

大尺寸面板,景气度上行。大尺寸面板供给收缩逻辑:当前全球面板产业逐步向我国迁移,而产线转移叠加产业升级,给予行业时间差上供给收缩的发展机会,主要表现为:1)日韩台企业将产线升级为技术工艺要求更高的LTPS、IGZO生产线,导致短期内整体良率低下;2)高世代线切割中小尺寸面板比例不断提升; )日韩本土产线收缩,向大陆转移需要建设周期。

2015年新增产能压力有限。根据我们的统计,明年年底预计我国大陆新建的高世代线将全面达产,新增产能将达到40.41%,但对全球面板行业总体增量影响较小(产能扩增后预计我国面板产能占比也仅为22.9 %,但日韩台本土产能的缩减将平衡全球面板的生产能力),预计2015年全年全球面板产能仅增加6.18%,增长有限。

2015年面板行业供需进一步平衡。面板行业属于重资产周期性行业,一般供过于求的比例在10%左右说明面板行业处于供需平衡状态。根据DisplaySearch的报告,2010年至201 年四年的时间里面板行业的供过于求的比例均在15%以上,供过于求比例在2011年达到29.15%的峰值,随后几年时间里供需关系逐渐改善,预计2014年全年供过于求比例为12.81%,供需关系明显好转。同时预期2015年和2016年的供过于求的比例分别分12.94%和12.90%,供需关系趋于平衡。同时受益面板价格的持续回升,而现金成本逐渐下降,未来一段时间面板企业的盈利空间将进一步打开。

国企改革助力产业生态圈健康发展。当前我国面板整体产业链已有良好的发展根基:我国自主中低世代面板生产线运行稳定,基板6代线以下已有像彩虹、东旭这成立搜索业务群组样的企业扛起大梁,偏光片则有盛波光电等企业进行配套生产,未来,随着国企改革热潮的涌进,我国本土企业必将目标定格于更高的行业高世代线产业链的角逐,届时,行业整体的自给率提升更有利于营造良好的产业生态圈的健康发展。建议重点关注:华东科技、彩虹股份、京东方A、东旭光电、深纺织A等。

上周回顾:上周沪深两市经过“黑色星期二”的震荡,上涨2.18个百分点,而A股电子行业指数上涨0.55个百分点,仍跑输沪深 00指数1.64个百分点;纳斯达克指数下跌1.84个百分点,费城半导体指数跑输纳斯达克指数1.29个百分点;台湾方面,MSCI台湾指数下跌2.24个百分点,电子指数下跌1.86个点。

风险提示:行业景气下行;终端需求萎靡;人力成本上升等。


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